中金公司研报以为，2024年于今，航空航天科技板块功绩受需求影响逐渐筑底。在宏不雅环境快速变化的配景下，行业仍具备较强的需求刚性和永久笃定性，奉陪“十四五”收官及行业扰动成分淡化，行业景气复苏可期，低基数下板块有望于2025年迎来抵偿式增长。1）大飞机：2023年中国商飞拜托国航、南航首架C919飞机，C919开启多用户运营阶段，大飞机批产及拜托才气进步有望引颈航空产业升级；2）低空经济：低空产业权术及企业取证节律提速，低空经济支配场景有望加快落地，推动飞翔器、空管系统以及有关基础步履投资的增长；3）交易航天：2025年卫星互联网工程、千帆星座组网放射有望常态化，多型可复用火箭有望继续首飞，交易航天有望翻开航天产业链企业的成漫空间。受益于特种范围本领外溢，大飞机、低空经济、交易航天等新质坐褥力典型范围发展稳步鼓吹。

　　中金2025年揣摸 | 航空航天科技：复苏在望，景气可期

　　中金有计划

　　2024年于今，航空航天科技板块功绩受需求影响逐渐筑底。咱们以为，在宏不雅环境快速变化的配景下，行业仍具备较强的需求刚性和永久笃定性，奉陪“十四五”收官及行业扰动成分淡化，行业景气复苏可期，低基数下板块有望于2025年迎来抵偿式增长。

　　纲目

　　扰动行业的不利成分趋于淡化，“十四五”收官之际行业景气可期。2025年是“十四五”权术收官之年，咱们以为需求抵偿式增长有望成为行业全年主基调。1）2023年以来中期调遣、东说念主事变动等成分压制行业需求，2024年板块基本面逐渐筑底。跟着影响行业运转的不利成分的弱化，咱们以为2025年行业需求有望迎来抵偿式增长，低基数下板块功绩有望实现较高增速。2）航空航天科技行业需求主义性较强，收官年频繁是五年主义的实行大年，“十四五”集中实行或进一步推动2025年行业景气竖立。

　　中枢装备拜托稳中有进，精准制导等新兴范围需求弹性有望杀青。1）需求调遣配景下，以航空装备为代表的中枢装备坐褥及拜托节律仍保管庄重。咱们以为，2025年中枢装备坐褥拜托有望保握庄重，产业链具备强议价才气的企业有望保握较好的盈利才气。2）咱们以为，基本完成机械化建设后，装备建设重点将逐渐转向信息化、无东说念主化、高效费比等新兴范围，其中精准制导装备需求具备较大竖立弹性及竖立基础，看好2025年产业链弹性杀青。

　　新质坐褥力发展稳步鼓吹，通用范围拓宽行业成漫空间。1）大飞机：2023年中国商飞拜托国航、南航首架C919飞机，C919开启多用户运营阶段，咱们以为大飞机批产及拜托才气进步有望引颈航空产业升级；2）低空经济：低空产业权术及企业取证节律提速，咱们以为低空经济支配场景有望加快落地，推动飞翔器、空管系统以及有关基础步履投资的增长；3）交易航天：2025年卫星互联网工程、千帆星座组网放射有望常态化，多型可复用火箭有望继续首飞，交易航天有望翻开航天产业链企业的成漫空间。受益于特种范围本领外溢，大飞机、低空经济、交易航天等新质坐褥力典型范围发展稳步鼓吹。

　　风险

　　需求竖立不足预期；新兴范围发展不足预期体育游戏app平台。