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作家 | 王彦青 中信建投期货筹商发展部
本论说完成本事 | 2024年5月19日
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商场滥觞情况：本周工业硅期货再度承压，供需预期仍然偏弱，但本钱复古下盘面着落幅度也相对有限，行情驱能源量较弱。SI2407整周涨跌幅-1.12%%，收于11875元/吨。现货商场方面，部分招牌报价有所松动，四川硅厂渐渐复产给到价钱一定压力，其余步区暂稳，硅厂大批有挺价意愿，让利空间有限。
供应情况：本周工业硅开炉数上升，四川厂家继续复工，增量开工较为彰着，跟着丰水期左近，西南开炉数将进一步增多。据百川盈孚数据，限制5月16日，我国金属硅开工炉数335台，举座开炉率44.85%，较上周增多11台。
需求情况：多晶硅价钱延续小幅着落景色，部分硅料厂开启停产锤真金不怕火，对工业硅复古有限；有机硅底部颤动，企业开工巩固，对工业硅采购按需为主；铝合金企业开工稳固，保管刚需采购；出口端低位回暖。
本钱利润：工业硅本钱小幅下调，硅煤价钱近期存在一定压力，其余原料保管相对巩固，而工业硅现货价钱小幅下调，企业坐褥利润仍然承压。丰水期左近，西南电价渐渐下调，工业硅坐褥平均本钱有望络续走低。
总结：工业硅期货呈底部偏弱颤动滥觞的景色，价钱络续在在本钱隔邻波动，短期行情刺激身分较少，现货商场亦相对巩固。从基本面来看，西南丰水期左近，本钱下调之下开工渐渐增多，但行情仍然低迷，企业开工速率相对较慢；需求端的利空正在渐渐开释，多晶硅价钱着落之下，部分企业渐渐锤真金不怕火停产，有望缓解满盈压力，有机硅开工相对巩固，心理上还一定过程受到地产支握计谋的提振，已有底部企稳迹象。总体来看，工业硅弱履行景色握续，但现时工业硅价钱已处底部，本钱复古领悟，工业硅或延续底部颤动的滥觞景色。操作上，暂不雅望，或辩论卖出看涨期权策略，SI2407合约参考区间11500-12200元/吨。
一
行情追念
本周工业硅期货再度承压，供需预期仍然偏弱，但本钱复古下盘面着落幅度也相对有限，行情驱能源量较弱。SI2407整周涨跌幅-1.12%%，收于11875元/吨。
现货商场方面，部分招牌报价有所松动，四川硅厂渐渐复产给到价钱一定压力，其余步区暂稳，硅厂大批有挺价意愿，让利空间有限。
二
价钱影响身分分析
1、供应
本周工业硅开炉数上升，四川厂家继续复工，增量开工较为彰着，跟着丰水期左近，西南开炉数将进一步增多。据百川盈孚数据，限制5月16日，我国金属硅开工炉数335台，举座开炉率44.85%，较上周增多11台。
2、需求
2.1多晶硅延续小幅着落
本周多晶硅延续小幅走弱的景色，商场仍然较为悲不雅，硅料成交清淡。在多晶硅坐褥大批耗费之下，不分企业停产锤真金不怕火，缓解硅料供应满盈的景色，预测5月多晶硅产量与上月基本握平。在多晶硅症结行情下，对工业硅采购亦相对低迷，难以给工业硅价钱带来复古。
2.2有机硅底部颤动
有机硅DMC价钱在前期调涨后保管巩固，企业尽管半途有调价促成交的四肢，但保管本事较短，主流价钱基本稳固。现在有机硅企业仍有耗费压力，因此坐褥并不积极，不分企业保管降负坐褥景色，而对工业硅的采购也以刚需采购为主，难以给工业硅带来增量需求。
2.3铝合金保握巩固
本周铝合金ADC12价钱小幅走低。在铝价高涨的配景下，铝合金坐褥利润浅陋，压制铝合金企业的开工意愿，对工业硅原料采购以按需采购为主。
2.4出口权贵回暖
工业硅出口价钱暂稳。海关数据败露，2024年3月中国金属硅出口6.39万吨，环比增多71.03%，同比增多33.19%。2024年1-3月中国金属硅出口想到打算16.53万吨，同比增多12.31%。
3、本钱利润
工业硅本钱小幅下调，硅煤价钱近期存在一定压力，其余原料保管相对巩固，而工业硅现货价钱小幅下调，企业坐褥利润仍然承压。丰水期左近，西南电价渐渐下调，工业硅坐褥平均本钱有望络续走低。
4、库存
本周工业硅库存络续上升，社会库存37.9万吨，较上周增多0.9万吨，其中广期所仓单库存26.8万吨，增多1.5万吨；本周工业硅工场库存9.0万吨，较上周增多0.2万吨。
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工业硅期货呈底部偏弱颤动滥觞的景色，价钱络续在在本钱隔邻波动，短期行情刺激身分较少，现货商场亦相对巩固。从基本面来看，西南丰水期左近，本钱下调之下开工渐渐增多，但行情仍然低迷，企业开工速率相对较慢；需求端的利空正在渐渐开释，多晶硅价钱着落之下，部分企业渐渐锤真金不怕火停产，有望缓解满盈压力，有机硅开工相对巩固，心理上还一定过程受到地产支握计谋的提振，已有底部企稳迹象。总体来看，工业硅弱履行景色握续，但现时工业硅价钱已处底部，本钱复古领悟，工业硅或延续底部颤动的滥觞景色。
操作上，暂不雅望，或辩论卖出看涨期权策略，SI2407合约参考区间11500-12200元/吨。
作家姓名：王彦青
期货往还筹商从业信息：Z0014569
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